Юридический словарь / Эмиссионная ценная бумага

Что такое «Эмиссионная ценная бумага»?

Определение термина Эмиссионная ценная бумага: признаки, характеристики, виды и классификации, история и использование термина в Юридическом словаре портала «Мой Юрист».

Это любая ценная бумага, которая закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка, размещается выпусками, имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска (согласно ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»)

Нужна помощь юриста? Получить помощь

Признаки / Существенные характеристики

Наличие выпуска: бумаги размещаются массовыми выпусками, а не поодиночке.

Равенство прав внутри выпуска: все бумаги одного выпуска предоставляют одинаковый объём прав и имеют одинаковые сроки их осуществления.

Удостоверение совокупности прав: закрепляет как имущественные, так и неимущественные права владельца.

Стандартизация: права по бумаге и порядок их осуществления строго регламентированы законом и условиями выпуска.

Обращаемость: права по бумаге могут быть уступлены (переданы) другим лицам в установленном порядке.

Виды / Классификация термина «Эмиссионная ценная бумага»

По виду закрепляемых прав:

Долевые ценные бумаги — предоставляют право на долю в капитале эмитента и участие в его управлении (например, акции).
Долговые ценные бумаги — удостоверяют право на получение фиксированного дохода и возврат основной суммы в установленный срок (например, облигации).
Производные (деривативы) — предоставляют право или обязанность купить/продать базовый актив на заранее оговорённых условиях (например, опционы эмитента).

По форме выпуска:

Документарные — существуют в бумажной форме, права фиксируются на материальном носителе.
Бездокументарные — существуют в электронной форме, права учитываются в реестре или депозитарии.

По способу регистрации прав:

Именные — права принадлежат указанному в бумаге или реестре лицу.
На предъявителя — права принадлежат лицу, обладающему бумагой.
Ордерные — права передаются посредством индоссамента (передаточной надписи).

Законодательство

Федеральный закон от 22.04.199� № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»: ст. 2 (определение эмиссионной ценной бумаги), ст. 16–18 (выпуск и обращение), ст. 27.1–27.6 (особенности эмиссии отдельных видов бумаг).
Гражданский кодекс РФ: ст. 142–149 (общие положения о ценных бумагах), ст. 143 (виды ценных бумаг).
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208‑ФЗ «Об акционерных обществах»: регулирует выпуск акций и иных ценных бумаг акционерными обществами.
Положение Банка России от 19.12.2019 № 706‑П «О стандартах эмиссии ценных бумаг».

Связанные термины

Акция — долевая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право на долю в уставном капитале и получение дивидендов.
Облигация — долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право на получение фиксированного дохода и возврат номинальной стоимости в установленный срок.
Опцион эмитента — производная эмиссионная ценная бумага, дающая право купить акции эмитента в будущем на оговорённых условиях.
Эмитент — юридическое лицо, выпускающее ценные бумаги и несущее обязательства перед их владельцами.
Выпуск ценных бумаг — совокупность бумаг одного эмитента с одинаковым объёмом прав и условиями размещения.

Другие определения термина «Эмиссионная ценная бумага»

Иностранное право: в англо‑американской системе используется термин «securities» — более широкое понятие, включающее не только эмиссионные ценные бумаги, но и иные инвестиционные инструменты. В США регулирование осуществляется на основе Securities Act 1933 и Securities Exchange Act 1934.

Исторические определения: в дореволюционной России ценные бумаги назывались «фондовыми бумагами» или «биржевыми бумагами», а их выпуск и обращение регулировались Торговым уставом и отдельными законами о банках и акционерных обществах.

Доктринальное определение (В. А. Белов): эмиссионная ценная бумага — это ценная бумага, характеризующаяся одновременным наличием трёх признаков: серийностью (выпуском), стандартизацией прав и обращением на организованном рынке.

История термина «Эмиссионная ценная бумага»

Термин «ценная бумага» происходит от латинского «titulus» (документ, основание права) и немецкого «Wertpapier» (бумага, имеющая ценность). Понятие эмиссионной ценной бумаги сформировалось в XIX веке с развитием акционерных обществ и фондового рынка.

Эволюция понятия:

Дореволюционный период: ценные бумаги выпускались преимущественно банками и акционерными обществами, регулирование было фрагментарным.
Советский период: рынок ценных бумаг практически отсутствовал, эмиссия ограничивалась государственными облигациями.
1990‑е годы: возрождение рынка ценных бумаг, принятие законов, регулирующих эмиссию акций и облигаций.
Современный период: формирование комплексной системы регулирования на основе ФЗ «О рынке ценных бумаг», развитие инфраструктуры и стандартов эмиссии.

Английский язык

Security — наиболее общий и распространённый перевод, охватывает широкий спектр ценных бумаг.
Equity security — долевая ценная бумага (например, акция).
Debt security — долговая ценная бумага (например, облигация).
Issued security — эмиссионная ценная бумага (акцент на факте выпуска).

Пример: The company issued new securities to raise capital for expansion. (Компания выпустила новые ценные бумаги для привлечения капитала на расширение.)

Мнение эксперта / Спорные вопросы

Спорные вопросы:

Квалификация финансовых инструментов: не всегда однозначно, относится ли тот или иной инструмент к эмиссионным ценным бумагам (например, цифровые финансовые активы).
Защита прав владельцев: сложности с реализацией прав по бумагам, выпущенным с нарушениями (например, при недостоверной информации в проспекте эмиссии).
Трансграничное обращение: коллизии правовых режимов при обращении российских эмиссионных ценных бумаг за рубежом и иностранных бумаг в России.
Регулирование производных инструментов: дискуссии о необходимости отнесения отдельных деривативов к эмиссионным ценным бумагам и особом регулировании их выпуска.

Частые вопросы

Эмиссионная ценная бумага это:
Это любая ценная бумага, которая закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка, размещается выпусками, имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска (согласно ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»)

Эмиссионные ценные бумаги используются на фондовом рынке — при привлечении капитала компаниями и государством (через выпуск акций, облигаций и т. д.), в инвестициях, при формировании портфелей инвесторов, в биржевой торговле, а также в рамках корпоративных процедур (например, при увеличении уставного капитала).

Эмиссионная ценная бумага — это финансовый инструмент, который выпускается (эмитируется) компаниями или государством для привлечения денег; даёт владельцу определённые права (на получение дохода, участие в управлении и т. д.) и размещается массово, на одинаковых условиях для всех покупателей.

Применяется в следующих ситуациях: при привлечении финансирования (выпуск облигаций или акций), при реструктуризации капитала компании, при проведении IPO (выходе на биржу), при размещении дополнительных эмиссий, при реализации государственных заёмных программ, а также при инвестировании средств частными и институциональными инвесторами.

Отличается от неэмиссионных ценных бумаг тем, что: размещается массово и серийно; имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска; подлежит государственной регистрации выпуска; выпускается юридическими лицами или государством. В отличие, например, от векселя или чека, эмиссионные бумаги стандартизированы и торгуются на организованных биржах.

Понимание термина важно для: корректного инвестирования и оценки рисков; соблюдения законодательства эмитентами при выпуске бумаг; защиты прав инвесторов; грамотного составления инвестиционных портфелей; понимания механизмов привлечения капитала бизнесом и государством; правильного учёта и налогообложения операций с ценными бумагами.