Юридический словарь / Правила клиринга

Что такое «Правила клиринга»?

Определение термина Правила клиринга: признаки, характеристики, виды и классификации, история и использование термина в Юридическом словаре портала «Мой Юрист».

Это совокупность правил, регламентирующих порядок осуществления клиринговой деятельности, включая сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с финансовыми инструментами, подготовку бухгалтерских документов, учёт обязательств, определение взаимных обязательств участников клиринга и обеспечение исполнения этих обязательств (согласно Федеральному закону от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте», ст. 2).

Нужна помощь юриста сейчас? Получить помощь

Признаки / Существенные характеристики

Нормативное закрепление: правила утверждаются клиринговой организацией и регистрируются в Банке России.

Комплексность: охватывают все этапы клирингового процесса — от сбора данных до исполнения обязательств.

Обязательность для участников: участники клиринга обязаны соблюдать утверждённые правила.

Прозрачность: правила должны содержать чёткие алгоритмы действий на каждом этапе клиринга.

Обеспечение исполнения обязательств: предусматривают механизмы снижения рисков неисполнения обязательств (например, гарантийные фонды, маржевые взносы).

Автоматизация: значительная часть операций выполняется с использованием информационных систем.

Виды / Классификация термина «Правила клиринга»

По сфере применения:

Внутрибиржевой клиринг: правила регулируют клиринг сделок, заключённых на конкретной бирже; ориентированы на стандартизированные инструменты и жёсткие временные регламенты.
Внебиржевой клиринг: правила охватывают сделки, заключённые на внебиржевом рынке; могут предусматривать большую гибкость в условиях расчётов и учёта обязательств.

По типу финансовых инструментов:

Правила для ценных бумаг: регламентируют особенности клиринга сделок с акциями, облигациями и т. д.
Правила для производных финансовых инструментов: учитывают специфику деривативов (фьючерсы, опционы), включая расчёт вариационной маржи.
Правила для валютных сделок: отражают особенности валютных расчётов, включая мультивалютные операции и конвертацию.

По наличию центрального контрагента:

Правила с участием центрального контрагента (ЦК): предусматривают механизм централизованного неттинга и гарантии исполнения обязательств со стороны ЦК.
Правила без участия ЦК: участники несут прямые обязательства друг перед другом, клиринговая организация выполняет функции учёта и координации.

Законодательство

Федеральный закон от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» (ст. 2, 4, 5, 10, 11 и др.).
Положение Банка России от 30.06.2021 № 762‑П «О правилах осуществления перевода денежных средств» (в части расчётов, связанных с клирингом).
Указания и положения Банка России, регулирующие деятельность клиринговых организаций и требования к правилам клиринга.
Стандарты и рекомендации саморегулируемых организаций (например, НАУФОР, НФА) в части лучших практик клиринга.

Связанные термины

Клиринг: процесс определения взаимных обязательств по сделкам и их исполнения.
Клиринговая организация: субъект, осуществляющий клиринговую деятельность и утверждающий правила клиринга.
Центральный контрагент (ЦК): участник клиринга, выступающий посредником между сторонами сделки и гарантирующий исполнение обязательств.
Неттинг: процедура зачёта встречных однородных требований, сокращающая количество расчётов.
Гарантийные фонды: средства, формируемые для покрытия рисков неисполнения обязательств участниками клиринга.
Маржевые взносы: денежные средства или иные активы, вносимые участниками для обеспечения исполнения обязательств.

Другие определения термина «Правила клиринга»

Иностранное право (США, ЕС): правила клиринга (Clearing Rules) регулируются актами регуляторов (SEC, CFTC в США; ESMA в ЕС) и правилами центральных клиринговых контрагентов (CCP). Акцент на стандартизацию и снижение системных рисков.

Международные стандарты (CPMI‑IOSCO): принципы для инфраструктур финансового рынка устанавливают требования к правилам клиринга, включая управление рисками, прозрачность и эффективность.

Доктринальное определение: в научной литературе правила клиринга рассматриваются как локальный нормативный акт, сочетающий частноправовые и публично‑правовые элементы, обеспечивающий стабильность финансового рынка.

История термина «Правила клиринга»

Термин «клиринг» (англ. clearing) происходит от глагола to clear — «очищать, расчищать», что отражает суть процесса — «очистку» взаимных обязательств участников рынка.

Эволюция понятия:

До XX века: клиринг существовал в форме двусторонних расчётов между банками и торговцами.
Начало XX века: появление первых клиринговых палат (например, в Лондоне) для упрощения расчётов по чекам.
Середина XX века: развитие клиринга на фондовых рынках, внедрение неттинга.
Конец XX века: автоматизация клиринга, появление центральных контрагентов.
XXI век: глобализация клиринга, ужесточение регулирования после финансового кризиса 2008 года (Базель III, Dodd‑Frank Act, EMIR), акцент на централизованном клиринге и снижении системных рисков.

Английский язык

Clearing Rules: основной перевод, используется в международном контексте для обозначения правил клиринга.

Example: The clearing rules of LCH.Clearnet specify the margin requirements for interest rate swaps.

Clearing Procedures: иногда используется как синоним, подчёркивает процедурный аспект правил.

Example: The clearing procedures must be followed by all members of the exchange.

Clearing Regulations: может означать как правила клиринга, так и нормативные акты, регулирующие клиринговую деятельность; контекст определяет точный смысл.

Example: The new clearing regulations introduced by ESMA aim to reduce systemic risk.

Мнение эксперта / Спорные вопросы

Спорные вопросы:

Баланс между стандартизацией и гибкостью: строгие правила повышают прозрачность, но могут ограничивать инновации на внебиржевых рынках.
Регулирование трансграничного клиринга: различия в национальных правилах создают сложности для международных сделок и требуют гармонизации.
Роль центрального контрагента: дискуссии о том, снижает ли ЦК риски или концентрирует их, создавая системные угрозы.
Цифровизация и смарт‑контракты: как интегрировать новые технологии в действующие правила клиринга без потери надёжности.
Налоговые и бухгалтерские последствия клиринга: неоднозначность в квалификации операций (например, неттинг) для целей налогообложения.

Частые вопросы

Правила клиринга это:
Это совокупность правил, регламентирующих порядок осуществления клиринговой деятельности, включая сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с финансовыми инструментами, подготовку бухгалтерских документов, учёт обязательств, определение взаимных обязательств участников клиринга и обеспечение исполнения этих обязательств (согласно Федеральному закону от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте», ст. 2).

Правила клиринга используются на финансовых рынках, в том числе на фондовых и валютных биржах, в расчётных палатах и клиринговых организациях — при обработке сделок с ценными бумагами, деривативами, валютой и другими финансовыми инструментами.

Правила клиринга — это набор норм и процедур, регламентирующих процесс выверки, подтверждения и расчёта по сделкам: как сверяются условия сделок, как определяется итоговая сумма обязательств сторон и как эти обязательства исполняются.

Применяются при: проведении биржевых сделок; организации взаимозачётов между участниками рынка; снижении расчётных и кредитных рисков; обеспечении исполнения обязательств по сделкам; работе центрального контрагента; расчётах по сделкам с разными финансовыми инструментами.

Отличаются от общих правил заключения сделок тем, что фокусируются не на заключении, а на посттрейдинговой обработке — выверке, неттинге (взаимозачёте) и расчётах. В отличие от правил расчётов, охватывают более широкий цикл (включая проверку параметров сделок), а от правил биржевой торговли — касаются этапа после заключения сделки.

Понимание правил клиринга важно для: минимизации финансовых и операционных рисков участников рынка; обеспечения ликвидности и стабильности финансовой системы; корректного планирования денежных потоков; соблюдения регуляторных требований; защиты интересов сторон сделок; эффективного управления позициями и маржой.