Юридический словарь / Российская депозитарная расписка

Что такое «Российская депозитарная расписка»?

Определение термина Российская депозитарная расписка: признаки, характеристики, виды и классификации, история и использование термина в Юридическом словаре портала «Мой Юрист».

Это ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на определённое количество акций или облигаций иностранного эмитента и дающая право требовать от эмитента российских депозитарных расписок предоставления соответствующего количества представляемых ценных бумаг либо иного исполнения обязательств в соответствии с условиями выпуска (согласно ст. 27.1‑1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»)

Нужна помощь юриста? Получить помощь

Признаки / Существенные характеристики

Эмитентом является российский депозитарий: только уполномоченный депозитарий вправе выпускать российские депозитарные расписки.

Удостоверяет право на иностранную ценную бумагу: РДР связаны с акциями или облигациями иностранного эмитента.

Не является самостоятельной ценной бумагой: представляет собой инструмент, отражающий права на базовые активы, находящиеся за рубежом.

Даёт право требовать исполнения обязательств: владелец РДР может требовать от эмитента РДР предоставления соответствующих ценных бумаг или иного исполнения.

Подлежит государственной регистрации: условия выпуска РДР должны быть зарегистрированы в установленном порядке.

Обращается на российском фондовом рынке: позволяет инвесторам приобретать права на иностранные ценные бумаги без необходимости выхода на зарубежные биржи.

Виды / Классификация термина «Российская депозитарная расписка»

По типу представляемых ценных бумаг:

Акции: РДР, удостоверяющие право на акции иностранного эмитента.
Облигации: РДР, удостоверяющие право на облигации иностранного эмитента.

По условиям обращения:

С возможностью конвертации в базовые ценные бумаги: владелец может потребовать обмена РДР на соответствующие иностранные ценные бумаги.
Без возможности конвертации (или с ограничениями): условия выпуска могут предусматривать ограничения на обмен РДР на базовые активы.

По наличию дополнительных прав:

С дополнительными правами: могут предусматривать право на дивиденды, участие в собраниях акционеров и т. д.
Без дополнительных прав: ограничиваются только правом на получение стоимости или базового актива.

Законодательство

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

Статья 27.1‑1 — определение российской депозитарной расписки, требования к эмитенту, условия выпуска и обращения.
Статья 27.1 — общие положения о депозитарных расписках.
Статья 51.1 — особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов.

Положение Банка России от 19.12.2019 № 706‑П «О стандартах эмиссии ценных бумаг» — регулирует процедуру эмиссии, в т. ч. РДР.

Связанные термины

Депозитарная расписка (ДР): общий термин, включает американские (ADR), глобальные (GDR) и российские (РДР) депозитарные расписки.

Иностранная ценная бумага: базовый актив, на который выпускается РДР (акции, облигации иностранного эмитента).

Эмитент РДР: российский депозитарий, выпускающий расписки.

Представляемые ценные бумаги: акции или облигации, права на которые удостоверяются РДР.

Депозитарий: организация, осуществляющая учёт и хранение ценных бумаг, в т. ч. при выпуске РДР.

Другие определения термина «Российская депозитарная расписка»

Иностранное право:

В США и Великобритании депозитарные расписки (ADR, GDR) регулируются законодательством о ценных бумагах (например, Securities Act 1933, SEC Rules). Основное отличие — юрисдикция и правила листинга.

Доктринальные определения:

Учёные‑правоведы определяют РДР как производный финансовый инструмент, обеспечивающий доступ российских инвесторов к иностранным активам без необходимости прямого приобретения на зарубежных биржах.

Экономическое определение:

РДР — финансовый инструмент, позволяющий диверсифицировать портфель за счёт иностранных ценных бумаг, минимизируя валютные и операционные риски.

История термина «Российская депозитарная расписка»

Этимология: термин «депозитарная расписка» происходит от англ. depositary receipt (DR), где depositary — «депозитарий», receipt — «расписка, квитанция».

Эволюция понятия:

1920‑е гг., США: появление ADR как инструмента привлечения капитала иностранными компаниями на американский рынок.
1990‑е гг.: распространение GDR на европейских биржах.
2010‑е гг., Россия: введение понятия «российская депозитарная расписка» в ФЗ «О рынке ценных бумаг» (2011) для развития внутреннего рынка и привлечения инвестиций.

Современное право: РДР — полноценный инструмент российского фондового рынка, регулируемый Банком России.

Английский язык

Russian Depositary Receipt (RDR): основной и наиболее точный перевод. Используется в официальных документах и биржевой практике.

Пример: The company issued Russian Depositary Receipts (RDRs) to allow domestic investors to trade shares of a foreign issuer.

Depositary Receipt (DR): общий термин, может применяться и к РДР в международном контексте, но без уточнения юрисдикции.

Пример: The investor purchased DRs representing shares of a European company.

Мнение эксперта / Спорные вопросы

Спорные вопросы:

Квалификация РДР как ценной бумаги: дискуссии о том, является ли РДР самостоятельной ценной бумагой или лишь документом, удостоверяющим права на иностранный актив.
Налогообложение: вопросы расчёта НДФЛ при получении дивидендов по иностранным акциям через РДР, а также при конвертации РДР в базовые ценные бумаги.
Защита прав инвесторов: сложности с реализацией прав акционеров (участие в собраниях, получение информации) через РДР, особенно при корпоративных действиях иностранного эмитента.
Валютное регулирование: ограничения на вывод капитала при конвертации РДР в иностранные ценные бумаги и связанные с этим риски для инвесторов.
Ликвидность: низкая ликвидность некоторых РДР на российском рынке, что затрудняет их покупку/продажу без значительных ценовых потерь.

Частые вопросы

Российская депозитарная расписка это:
Это ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на определённое количество акций или облигаций иностранного эмитента и дающая право требовать от эмитента российских депозитарных расписок предоставления соответствующего количества представляемых ценных бумаг либо иного исполнения обязательств в соответствии с условиями выпуска (согласно ст. 27.1‑1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»)

Используется на российском фондовом рынке для обращения иностранных ценных бумаг — позволяет инвесторам покупать и продавать права на акции или облигации иностранных компаний без необходимости прямого выхода на зарубежные биржи.

Это ценная бумага, выпущенная российским депозитарием, которая удостоверяет право на определённое количество иностранных ценных бумаг; по сути, это «заменитель» иностранных акций/облигаций на российском рынке.

Применяется при инвестировании в иностранные активы через российские биржи; при желании инвестора диверсифицировать портфель за счёт зарубежных компаний; при размещении и обращении иностранных ценных бумаг на российском рынке без их прямой регистрации в РФ.

Отличается от прямых иностранных акций тем, что выпускается российским депозитарием и обращается на российской бирже; от обычных российских ценных бумаг — тем, что удостоверяет права на иностранные активы, а не на активы российских эмитентов.

Важно понимать этот термин, чтобы корректно оценивать риски и возможности инвестирования в иностранные активы через российский рынок, разбираться в структуре портфеля, учитывать особенности налогообложения и расчётов, а также понимать специфику обращения таких бумаг (в т. ч. возможные ограничения и валютные риски).