Юридический словарь / Ценная бумага

Что такое «Ценная бумага»?

Определение термина Ценная бумага: признаки, характеристики, виды и классификации, история и использование термина в Юридическом словаре портала «Мой Юрист».

Это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (согласно ст. 128, п. 1 ст. 142 Гражданского кодекса РФ). Ценная бумага может быть как документарной, так и бездокументарной.

Нужна помощь юриста? Получить помощь

Признаки / Существенные характеристики

Документарность (для документарных ценных бумаг): наличие материальной формы, в которой зафиксирована информация о правах

Обязательные реквизиты: ценная бумага должна содержать установленный законом набор сведений

Удостоверение имущественных прав: ценная бумага закрепляет определённые права (например, право на получение дохода, участие в управлении и т. д.)

Необходимость предъявления: реализация или передача прав по ценной бумаге возможна только при её предъявлении (для документарных бумаг)

Обращаемость на рынке: ценные бумаги могут быть объектом купли‑продажи и иных сделок на фондовом рынке

Стандартность: ценные бумаги имеют стандартизированную форму и условия, что обеспечивает их взаимозаменяемость

Виды / Классификация термина «Ценная бумага»

По форме существования:

Документарные ценные бумаги — имеют материальную форму (бумажный носитель)
Бездокументарные ценные бумаги — существуют в электронной форме, учёт прав ведётся в реестре

По способу легитимации правообладателя:

Предъявительские — права принадлежат предъявителю бумаги
Именные — права закреплены за конкретным лицом, указанным в бумаге или реестре
Ордерные — права передаются посредством индоссамента (передаточной надписи)

По эмитенту:

Государственные — выпускаются государством (например, государственные облигации)
Муниципальные — выпускаются муниципальными образованиями
Корпоративные — выпускаются юридическими лицами

По характеру обязательств:

Долговые — удостоверяют право на получение определённой суммы (облигации, векселя)
Долевые — удостоверяют долю в капитале эмитента (акции)
Производные — основаны на изменении стоимости базового актива (фьючерсы, опционы)

Законодательство

ГК РФ: ст. 128 (ценные бумаги как объекты гражданских прав), п. 1 ст. 142 (определение ценной бумаги), ст. 143 (виды ценных бумаг), ст. 145–149 (права по ценным бумагам, порядок их передачи)
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг» (регулирует выпуск и обращение ценных бумаг, деятельность профессиональных участников рынка)
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208‑ФЗ «Об акционерных обществах» (регулирует выпуск и обращение акций)

Связанные термины

Эмитент — лицо, выпускающее ценные бумаги
Инвестор — лицо, приобретающее ценные бумаги с целью получения дохода
Реестр владельцев ценных бумаг — система учёта прав на бездокументарные ценные бумаги
Депозитарий — организация, осуществляющая хранение и учёт ценных бумаг
Брокер — посредник на рынке ценных бумаг, действующий от имени клиента
Дилер — участник рынка, совершающий сделки от своего имени и за свой счёт
Акция — долевая ценная бумага, удостоверяющая право на долю в уставном капитале и на получение дивидендов
Облигация — долговая ценная бумага, удостоверяющая право на получение номинальной стоимости и процентов

Другие определения термина «Ценная бумага»

Англо‑американское право: security — общий термин для ценных бумаг, включает акции, облигации, производные инструменты. В США регулирование осуществляется Securities Act 1933 и Securities Exchange Act 1934
Римское право: прямых аналогов ценных бумаг не существовало, однако были зачатки долговых обязательств (например, долговые расписки)
Дореволюционная Россия: ценные бумаги регулировались Торговым уставом и другими актами, выделялись акции, облигации, векселя. Понятие «ценная бумага» использовалось в близком к современному значении
Доктринальное определение (по мнению ряда учёных): ценная бумага — это объект гражданских прав, обладающий особой правовой природой, сочетающей вещно‑правовые и обязательственно‑правовые элементы

История термина «Ценная бумага»

Термин «ценная бумага» происходит от сочетания слов «ценная» (имеющая ценность, стоимость) и «бумага» (документ). В русском языке термин закрепился в XIX веке в контексте развития капиталистических отношений и фондового рынка

Эволюция понятия:

Древний мир: зачатки ценных бумаг в виде долговых расписок и обязательств
Средние века: развитие вексельного оборота, появление первых прототипов акций (например, доли в торговых компаниях)
XVII–XVIII века: появление первых бирж, выпуск государственных облигаций, акций торговых компаний (например, Ост‑Индской компании)
XIX век: формирование современного понятия ценной бумаги, развитие законодательства о ценных бумагах в Европе и России
XX век: переход к бездокументарным ценным бумагам, развитие производных инструментов, глобализация рынка ценных бумаг
Современность: цифровизация рынка ценных бумаг, появление новых видов инструментов (например, цифровых финансовых активов)

Английский язык

Security — наиболее общий и распространённый перевод, охватывает все виды ценных бумаг
Stock — обычно относится к акциям (долевым ценным бумагам)
Bond — обозначает облигации (долговые ценные бумаги)
Certificate of deposit — депозитный сертификат (разновидность ценной бумаги)
Derivative — производная ценная бумага (фьючерсы, опционы и т. д.)

Example: The company issued new securities to raise capital for its expansion project.

Мнение эксперта / Спорные вопросы

Спор о правовой природе бездокументарных ценных бумаг: некоторые учёные считают их особым объектом гражданских прав, не подпадающим под классическое определение ценной бумаги, другие — разновидностью документарных бумаг в электронной форме
Проблема квалификации цифровых финансовых активов: вопрос о том, следует ли считать их разновидностью ценных бумаг или самостоятельным объектом прав
Вопросы защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг: сложности в доказывании прав, риски утраты данных в реестре
Спор о разграничении ценных бумаг и иных финансовых инструментов: например, криптовалюты и их статус в контексте законодательства о ценных бумагах
Проблемы регулирования производных ценных бумаг: необходимость балансирования между стимулированием инноваций на финансовом рынке и защитой инвесторов от рисков

Частые вопросы

Ценная бумага это:
Это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (согласно ст. 128, п. 1 ст. 142 Гражданского кодекса РФ). Ценная бумага может быть как документарной, так и бездокументарной.

Ценные бумаги используются на финансовых рынках, в том числе на фондовых биржах, а также в рамках внебиржевой торговли; применяются в инвестиционной деятельности, при привлечении финансирования компаниями (через выпуск акций, облигаций и т. д.), в банковских и иных финансовых операциях.

Ценная бумага — это документ (или бездокументарная запись), который подтверждает имущественные права его владельца — например, право на получение дохода, долю в компании или возврат займа; эти права можно реализовать только при предъявлении (или подтверждении владения) ценной бумаги.

Применяется при привлечении капитала компаниями (выпуск акций, облигаций), инвестировании (покупка ценных бумаг для получения дохода), формировании инвестиционных портфелей, реструктуризации долгов, проведении сделок с активами, выплате дивидендов и купонов, а также при реализации корпоративных процедур (например, слияний и поглощений).

Отличается от иных видов прав и активов тем, что: 1) формализована — существует в строго установленной законом форме (документарной либо бездокументарной); 2) оборотоспособна — легко передаётся от одного лица к другому; 3) стандартизирована — права, закреплённые ценной бумагой, одинаковы для всех владельцев одного выпуска; 4) требует госрегистрации выпуска (для эмиссионных ценных бумаг). В отличие, например, от обычного договора займа, ценная бумага (облигация) может свободно обращаться на рынке.

Понимание термина важно для инвесторов — чтобы грамотно выбирать инструменты и оценивать риски; для эмитентов — чтобы привлекать финансирование на выгодных условиях; для юристов и бухгалтеров — чтобы соблюдать нормы законодательства (в т. ч. о рынке ценных бумаг, налогообложении); для регуляторов — чтобы обеспечивать прозрачность и стабильность финансового рынка; для граждан — чтобы защищать свои права при операциях с ценными бумагами и избегать мошенничества.