Юридический словарь / Участник клиринга

Что такое «Участник клиринга»?

Определение термина Участник клиринга: признаки, характеристики, виды и классификации, история и использование термина в Юридическом словаре портала «Мой Юрист».

Физическое или юридическое лицо, заключившее договор с клиринговой организацией, которое пользуется услугами по клирингу, то есть по расчётам по сделкам с финансовыми инструментами (согласно Федеральному закону от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте», ст. 2).

Нужна помощь юриста сейчас? Получить помощь

Признаки / Существенные характеристики

Наличие договора с клиринговой организацией: участник клиринга обязан заключить соответствующий договор для получения услуг по клирингу.

Участие в расчётах по сделкам с финансовыми инструментами: участник передаёт клиринговой организации информацию о сделках и участвует в процессе взаимозачёта обязательств.

Наличие обязательств и прав в рамках клиринговых процедур: участник несёт обязательства по исполнению сделок и имеет право на получение результатов клиринга (зачёт, расчёты и т. д.).

Подчинение правилам клиринга: участник обязан соблюдать правила клиринговой организации, утверждённые в соответствии с законодательством.

Возможность использования централизованного зачёта: участник может воспользоваться механизмом взаимозачёта требований и обязательств, что снижает риски и издержки.

Виды / Классификация термина «Участник клиринга»

По статусу:

Юридические лица — компании, банки, брокеры, дилеры и иные организации, участвующие в биржевых и внебиржевых сделках.
Физические лица — в отдельных случаях могут быть участниками клиринга, если это предусмотрено правилами клиринговой организации и законодательством (например, квалифицированные инвесторы).

По роли в клиринговой системе:

Прямые участники — заключают договор непосредственно с клиринговой организацией и имеют прямой доступ к клиринговым услугам.
Косвенные участники — работают через прямых участников (например, клиенты брокеров), не имеют прямого договора с клиринговой организацией.

По типу обслуживаемых сделок:

Участники биржевого клиринга — обслуживают сделки, заключённые на организованных торгах.
Участники внебиржевого клиринга — обслуживают сделки, заключённые вне организованных торгов (OTC‑сделки).

Законодательство

Федеральный закон от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте»:

ст. 2 — основные понятия, включая определение участника клиринга;
ст. 4 — требования к клиринговой деятельности и участникам;
ст. 10 — правила клиринга и обязанности участников;
ст. 17 — порядок осуществления клиринга и взаимодействия с участниками.

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

ст. 39.1 — регулирование деятельности клиринговых организаций и их участников в контексте рынка ценных бумаг.

Связанные термины

Клиринговая организация — организация, оказывающая услуги по клирингу; участник клиринга взаимодействует с ней на основании договора.

Центральный контрагент — особый вид клиринговой организации, выступающий стороной по сделкам; участник клиринга может взаимодействовать с ним.

Брокер — посредник, через которого косвенные участники могут участвовать в клиринге.

Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, часто выступает прямым участником клиринга.

Расчётный депозитарий — организация, обеспечивающая учёт и расчёты по ценным бумагам; тесно связана с клирингом.

Финансовые инструменты — объекты сделок, по которым осуществляется клиринг; участник клиринга совершает операции с ними.

Другие определения термина «Участник клиринга»

Иностранное право (США, ЕС): термин participant of clearing или clearing member обозначает лицо, имеющее доступ к услугам клиринговой палаты (clearing house). В ЕС регулирование осуществляется в рамках EMIR (European Market Infrastructure Regulation), где участники клиринга обязаны регистрироваться и соблюдать требования по маржированию и отчётности.

Доктринальное определение: в научной литературе участник клиринга определяется как субъект, включённый в систему централизованных расчётов, который передаёт обязательства клиринговой организации для зачёта и исполнения, снижая тем самым системные риски на финансовом рынке.

История термина «Участник клиринга»

Термин «клиринг» происходит от английского clearing — «очистка», «расчёт», что отражает суть процесса: «очистку» взаимных обязательств сторон. Понятие клиринга и его участников сформировалось в XIX веке с развитием биржевой торговли и необходимостью упорядочить расчёты между участниками сделок.

Эволюция понятия:

XIX век: появление первых клиринговых палат в Лондоне и Нью‑Йорке для упрощения расчётов по биржевым сделкам.
Начало XX века: распространение клиринга на другие финансовые инструменты, формирование правил участия.
Вторая половина XX века: автоматизация клиринга, появление центральных контрагентов, расширение круга участников.
Современность: глобализация клиринговых систем, ужесточение регулирования (Базель III, EMIR), включение в клиринг внебиржевых деривативов, развитие цифровых технологий (блокчейн).

Английский язык

Clearing participant — общий термин, обозначающий любого участника клиринговой системы.

Clearing member — участник клиринга, имеющий прямой договор с клиринговой палатой (более узкий термин, чем participant).

Разница: clearing member обычно имеет более высокий статус и прямые обязательства перед клиринговой организацией, тогда как participant может включать и косвенных участников.

Пример: The bank is a clearing member of the London Clearing House and processes daily transactions through the clearing system.

Мнение эксперта / Спорные вопросы

Спорные вопросы:

Разграничение прямых и косвенных участников: на практике возникают сложности с определением статуса участника, особенно когда брокер выполняет функции клирингового агента.
Ответственность за неисполнение обязательств: дискуссия о том, должен ли участник клиринга нести полную ответственность за свои обязательства или часть риска должна покрываться за счёт гарантийных фондов клиринговой организации.
Доступ к клирингу для новых участников: вопросы регулирования допуска малых банков и небанковских организаций к прямому клирингу, требования к капиталу и обеспечению.
Цифровизация и смарт‑контракты: как интегрировать новые технологии в клиринговую систему без потери надёжности и соответствия нормативным требованиям.

Частые вопросы

Участник клиринга это:
Физическое или юридическое лицо, заключившее договор с клиринговой организацией, которое пользуется услугами по клирингу, то есть по расчётам по сделкам с финансовыми инструментами (согласно Федеральному закону от 07.02.2011 № 7‑ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте», ст. 2).

В сфере финансовых рынков, в частности при проведении биржевых и внебиржевых сделок; в деятельности клиринговых организаций, банков, брокеров и других участников финансового рынка.

Физическое или юридическое лицо, которое участвует в клиринге — процессе учёта и взаиморасчётов по сделкам с финансовыми инструментами (например, ценными бумагами, валютой).

Применяется при совершении сделок на фондовых и валютных биржах, при работе с деривативами, при межбанковских расчётах; в ситуациях, когда требуется централизованное подтверждение сделок, неттинг (взаимный зачёт требований и обязательств) и гарантирование исполнения обязательств по сделкам.

Отличается от обычных участников рынка тем, что имеет доступ к клиринговой системе и обязан соблюдать специальные правила клиринга. В отличие от, например, рядового инвестора, участник клиринга несёт дополнительные обязательства (в т. ч. по внесению гарантийных взносов) и пользуется механизмами снижения рисков (например, центральным контрагентом), которых нет у сторон прямой сделки.

Понимание термина важно для оценки механизмов снижения рисков на финансовых рынках, понимания структуры расчётов и гарантий исполнения обязательств. Это необходимо профессиональным участникам рынка для корректного взаимодействия с клиринговыми организациями, соблюдения регуляторных требований и управления рисками; инвесторам и компаниям — для выбора контрагентов и понимания условий сделок.