Инфляция в 4% и ставка до 20%: каким будет прогноз Центробанка на три года

Банк России озвучил новое направление денежно-кредитной политики в ближайшие три года. Главная цель остается прежней – вернуть инфляцию к уровню 4 процента и удерживать цены стабильными. Для этого регулятор подготовил несколько сценариев, потому что многое будет зависеть от того, как изменится ситуация в стране и в мире.

В основном варианте предполагается, что уже в 2025 году инфляция снизится до 6–7 процентов, а в 2026 году вернется к целевым 4 процентам. Чтобы добиться этого, ЦБ собирается держать ключевую ставку высокой: в среднем около 19 процентов в 2025 году и 12–13 процентов в 2026-м. После того как цены стабилизируются, ставка должна опуститься до нейтрального уровня 7,5–8,5 процента и оставаться в этих пределах с 2027 года.

Есть и более оптимистичный сценарий: если инфляция начнет замедляться быстрее, ставку можно будет снизить раньше – до 10,5–11,5 процента в 2026 году и около 8 процентов в дальнейшем.

Но возможен и противоположный вариант. Если цены будут падать медленнее, ЦБ придется дольше держать высокие ставки – 14–16 процентов в 2026 году, около 11 процентов в 2027-м и 8,5–9,5 процента к 2028 году. Такой сценарий считается более вероятным, чем ускоренное снижение инфляции.

Наименее вероятным вариантом назван рисковый. Он описывает ситуацию, когда внешние условия резко ухудшатся и инфляция снова разгонится. В этом случае ставка останется очень высокой: 16–18 процентов в 2026 году, 18–20 процентов в 2027-м, и только к 2028 году снизится до 10–11 процентов.

Таким образом, ЦБ показывает, что готов к разным исходам, но его стратегия понятна: главное – взять инфляцию под контроль, а уже потом постепенно снижать стоимость кредитов и создавать более мягкие условия для экономики.