Ставка ЦБ 18%: регулятор пошел на резкое смягчение политики

Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года снизил основной финансовый индикатор на 200 базисных пунктов, установив его на уровне 18% годовых. Это решение стало реакцией на статистику, показавшую более быстрое замедление инфляции, чем ожидалось. Однако регулятор сигнализирует о сохранении жесткого подхода в среднесрочной перспективе.

Решение о смягчении денежно-кредитной политики (ДКП) было продиктовано охлаждением потребительского спроса и постепенным возвращением экономики к траектории сбалансированного роста. В официальном релизе Центробанк отмечает, что устойчивое инфляционное давление ослабевает, что и создало пространство для маневра. Этот шаг стал самым значительным единовременным снижением за последний год.

Несмотря на текущее смягчение, Банк России не отказывается от своей стратегической цели. В планах возвращение инфляции к таргету в 4% к 2026 году. Для этого ДКП будет оставаться жесткой: обновленный прогноз предполагает среднюю ставку в диапазоне 18,8–19,6% в 2025 году и 12–13% в 2026-м. Таким образом, финансовые условия в экономике останутся сдерживающими.

Регулятор признает, что инфляционные ожидания населения и бизнеса все еще находятся на повышенных уровнях и не демонстрируют устойчивой тенденции к снижению. Среди ключевых проинфляционных рисков ЦБ выделяет геополитическую напряженность и возможное ухудшение условий внешней торговли. Поэтому дальнейшие шаги по корректировке ставки будут напрямую зависеть от стабильности дезинфляционных трендов и динамики экономических показателей.

Основная ставка ЦБ — это ключевой инструмент ДКП, определяющий стоимость заимствований для коммерческих банков. Ее уровень транслируется в ставки по кредитам и депозитам для физических и юридических лиц, напрямую влияя на потребительскую и инвестиционную активность в стране. Следующее заседание Совета директоров Банка России по этому вопросу запланировано на 12 сентября 2025 года.